VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Ventajas:
- Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su costo asociado correspondiente (costo de capital).
- Muestra claramente la relación entre margen de operación y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
- Relaciona claramente los factores de creación de valor, como lo son el precio y la mezcla de ventas con el calor creado.
- Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones como lo son el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
- Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como mecanismo de compensación.
Desventajas:
- No considera las expectativas de futuro de la empresa.
- Utilizar como costo del capital, el costo promedio ponderado de las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que incluir el costo accionario que esta dado por el riesgo de las acciones (beta) y el comportamiento mismo del precio de la acción. Esta acción se complica para México, dada la escasa información publica existente en el mercado y el numero tan bajo de empresas que cotizan en bolsa.
- Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de base devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en las decisiones administrativas.
- Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del calculo, ya que ajustes muy complicados ocasionaran una falta de credibilidad en los resultados.
Estrategias para incrementar el EVA:
- Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin invertir mas.
- Reducir la carga fiscal mediante una planeacion fiscal y tomando decisiones que maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
- Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.
- Desinversion en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero después de impuestos.
- Reducir el costo de capital para que sea menor la deducción que se hace a la utilidad antes de intereses pero después de impuestos por concepto del costo financiero.
COMENTARIO:
Así las cosas, el EVA se fundamenta en que los recursos utilizados por una empresa o negocio debe producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así es mejor reorientar los bienes utilizados a otra inversión.
Por todo lo anterior, es importante que los inversionistas y empresarios modernicen sus análisis financieros, con factores que son externos a la contabilidad, pero que finalmente proporcionan mayor información para contribuir en una mejor toma de decisiones.
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